Більшість трейдерів відзначають, що ринки останнім часом сильно змінилися, вони стали більш хаотичними і менш передбачуваними, зросла волатильність і збільшилися ризики. Класичні методи торгівлі, які приносили прибуток десять-двадцять років тому, перестають працювати в нинішніх умовах. Таким чином, трейдери, які зосереджені на спробі передбачити напрямок руху ринку або руху окремого фінансового інструмента, часто виявляються приречені на невдачу. Тому все більш актуальним стає питання існування таких торгових методів, які дозволяють отримувати відносно стабільний дохід незалежно від загальної ринкової кон'юнктури. У даній статті мова піде про один з таких підходів - про торгівлю спорудами.

У загальному випадку спред визначається як різниця цін двох схожих за своїми характеристиками кошиків фінансових інструментів. Ціна кожної корзини розраховується за цінами входять до неї інструментів з урахуванням їх ваги. Суть торгівлі спредом полягає в отриманні прибутку від звуження або розширення спреду між кошиками інструментів. Купівля спреда означає покупку всіх інструментів першого кошика з одночасним продажем всіх інструментів другого кошика. Продаж спреда - продаж всіх інструментів першого кошика з одночасною купівлею всіх інструментів другого кошика.

Технологія проведення подібних операцій легко зрозуміти, вивчивши малюнок, розташований нижче. У верхній частині малюнка розташовані графіки ф'ючерсів на акції «Газпрому» (синій) і «Лукойлу» (червоний), а в нижній - графік спреда між цими інструментами. Коли ціни між ф'ючерсами розходяться і спред між ними досягає 600 пунктів, здійснюється продаж «Газпрому» і одночасна купівля «Лукойлу». Коли через деякий час ціни інструментів сходяться і спред наближається до нуля, здійснюються зворотні угоди: купівля «Газпрому» і продаж «Лукойлу». Підсумок операції: близько 600 пунктів прибутку.

Запорукою успіху при торгівлі спредом є правильний підбір комбінацій інструментів, що становлять спред. Основна мета тут полягає в підборі таких комбінацій інструментів, щоб спред між ними більшу частину часу коливався в певному діапазоні. Для досягнення цієї мети, як правило, розглядаються високо корельовані інструменти зі схожими характеристиками, наприклад, паперу з одного сектора економіки, папери одного емітента, що торгуються на різних біржах, акції та похідні інструменти на ці акції, ф'ючерси з різними датами виконання, пов'язані між собою валюти та ін. В цьому випадку ринкові руху однієї групи інструментів компенсуються рухами іншої групи, і сукупна позиція залишається ринково-нейтральною, дохід же витягується за рахунок відхилення і подальшого повернення спреду до свого середнього значення.

Окремими випадками торгівлі спредом є арбітражна торгівля і парний трейдинг .

Арбітражна торгівля відрізняється тим, що спред будується між однаковими або пов'язаними між собою інструментами, в результаті чого при арбітражної торгівлі практично повністю відсутня ринковий ризик. Залежно від використовуваних інструментів, арбітражну торгівлю можна умовно розділити на кілька типів:

- просторовий арбітраж передбачає використання одного і того ж інструмента, торгуються на різних ринках;
- еквівалентний арбітраж має на увазі використання пов'язаних між собою інструментів, при цьому ціна одного з них лінійно залежить від вартості іншого, наприклад, акція - ф'ючерс або акція - депозитарна розписка;
- календарний арбітраж заснований на використанні ф'ючерсних контрактів з різними термінами поставки.

Парний трейдинг відрізняється тим, що розглядається спред тільки між двома інструментами. На відміну від арбітражної торгівлі, де використовуються однакові або жорстко пов'язані між собою інструменти, в парному трейдингу спред будується між різними інструментами, але між якими існує висока кореляція. Як правило, це папери одного сектора економіки, наприклад, акції «Газпрому» і «Лукойлу», або ф'ючерси на схожі товари - нафта і мазут, пшениця і кукурудза і т.д.

Виникає природне запитання: навіщо будувати складний спред, якщо можна просто торгувати окремими інструментами? А вся справа в тому, що якщо грамотно побудувати спред, то торгувати їм стає значно вигідніше, ніж окремими інструментами.

В першу чергу це пов'язано з тим, що поведінка спреда значно більш передбачувано в порівнянні з поведінкою окремих фінансових інструментів. Добре відомо, що ціна окремого фінансового інструменту слабо піддається прогнозу. Це пов'язано з тим, що на вартість фінансових інструментів впливає безліч непередбачуваних зовнішніх чинників: зміна політичної ситуації, вихід економічних новин, природні катаклізми і т.д. Очевидно, що на схожі за своїми характеристиками фінансові інструменти всі ці зовнішні ринкові фактори впливають однаковим чином, викликаючи синхронне зростання або падіння котирувань. Беручи різницю між схожими інструментами, тобто ладу спред, ми прибираємо вплив непередбачуваних ринкових чинників, залишаючи вплив тільки більш глибоких, довгограючих чинників, що відбивають фундаментальні взаємозв'язки між інструментами. Наслідком цього є той факт, що поведінка спреда виявляється більш передбачуваним, ніж поведінка окремих інструментів.

Інша важлива перевага торгівлі спредом пов'язано з тим, що динаміка спреда, в порівнянні з динамікою окремих інструментів, більш стаціонарне. Стационарность - це властивість процесу не міняти свої характеристики згодом. Чому стационарность настільки важлива в торгівлі? Справа в тому, що трейдер, вибираючи торгову систему, як правило, орієнтується на результати її роботи в минулому, чекаючи, що в майбутньому показники її роботи не змінюватися. Ось тут і криється основна проблема всіх розробників механічних торгових систем: тимчасові ряди окремих фінансових інструментів за своєю природою нестаціонарні, тобто закономірності їх розвитку змінюються з часом, і, як наслідок, торгові системи, які добре зарекомендували себе в минулому, зовсім не обов'язково будуть настільки ж добре працювати в майбутньому. У той же час, співвідношення цін схожих за своїми характеристиками груп інструментів (спред) - величина значно більше стаціонарна, а значить, з більшою впевненістю можна очікувати, що торгова система, яка торгує спредом, буде працювати в майбутньому так само, як і в минулому.

Розглянемо інші переваги торгівлі спредом:

Нижче ризики. При торгівлі спредом позиції по першій групі інструментів завжди «захеджировать» протилежними позиціями по другій групі інструментів, і сукупна позиція залишається нейтральною до ринку. Тому ризики отримати збитки в результаті різких непередбачуваних рухів ринку, зазвичай завдають сильні удари по інвесторах, які користуються класичними торгові стратегії, при торгівлі спредом зводяться до мінімуму. Таким чином, у порівнянні з класичними торговими стратегіями, торгівля спредом несе в собі значно менше ризиків.

Проста торгова стратегія. При торгівлі спредом інструменти підбираються таким чином, щоб спред між ними більшу частину часу коливався в певному діапазоні відносно своїх середніх значень. Тому всі стратегії торгівлі спредом засновані на простій ідеї: необхідно купувати або продавати спред, коли він підходить до кордонів своїх коливань, в очікуванні того, що він повернеться до свого середнього значення. Дану ідею легко реалізувати як в ручний, так і в автоматичній торгівлі.

Великий потенціал для пошуку прибуткових стратегій. В даний час, з розвитком інтернет-трейдингу, звичайні інвестори отримали доступ до широкого спектру фінансових інструментів з різних торгових майданчиків світу. Все це багатство інструментів містить величезний потенціал для пошуку вдалих комбінацій інструментів для торгівлі спредом, що дозволяють навіть мати зиск з мінімальним ризиком.

Таким чином, торгівля спредом є потужною інвестиційною стратегією, яка має безліч переваг. І якщо раніше дана стратегія була прерогативою тільки великих інвесторів і хедж-фондів, то зараз вона стала доступною і рядовим трейдерам. На користь вибору даного методу торгівлі також говорить той факт, що більшість трейдерів, після знайомства з ним, як правило, більше ніколи не повертаються до торгівлі окремими інструментами.

У наступній статті Огляд стратегій торгівлі спредом більш детально описані основні види торгових стратегій, що входять в клас стратегій торгівлі спредом.